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　　在基础设施层面，腾讯持续加码国产替代与前沿算力。2025年3月，腾讯通过全资子公司广西腾讯创业投资有限公司（下文简称“广西腾讯创投”）入股集益威半导体，这是一家专注于高端模拟/数字混合信号集成电路设计的高新技术企业，其核心产品可广泛应用于通信、数据中心等底层硬件场景，契合腾讯对AI芯片国产化的迫切需求。同年9月，腾讯参与国内光电混合算力提供商曦智科技15亿元C轮融资，该公司聚焦光子芯片与混合算力架构，其核心技术能够有效突破传统算力架构的瓶颈，在大幅提升AI计算效率的同时降低功耗，精准匹配腾讯大模型训练、智算中心运营等场景的高频算力需求。

　　值得一提的是，在业内公认的“AI六小虎”（智谱AI、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物）中，除零一万物外，腾讯已悉数完成布局。这一前瞻性卡位正迎来丰厚回报：2025年，智谱AI与MiniMax双双启动上市进程，并于2026年初先后登陆港交所。其中，智谱AI作为“全球大模型第一股”，上市后市值一度突破千亿港元；MiniMax市值则逼近1500亿港元。作为两家公司的重要战略投资者，腾讯不仅获得可观的账面收益，更强化了其在大模型生态中的协同优势。

　　腾讯在企业级AI服务领域的长期耕耘也在2025年开花结果。11月，明略科技以“全球Agentic AI第一股”身份登陆港交所，上市首日股价一度暴涨逾110%。自2017年首次入股以来，腾讯几乎参与了明略科技的每一轮融资，持股比例一度高达27%，并在IPO中作为基石投资者追加700万美元。目前，双方已在业务层面深度绑定——通过明略科技的DeepMiner大模型与腾讯云算力平台协同，加速AI智能体在金融、零售等行业的规模化落地。

　　2025年伊始，腾讯便在创新药赛道频频出手。其中最具代表性的是对礼邦医药的持续加码。全年内，腾讯通过广西腾讯创投先后参与礼邦医药的C轮融资、股权转让及交叉轮等多轮交易，最终持股11.73%，成为仅次于创始团队的第二大股东。礼邦医药专注于慢性肾病治疗，其核心产品已进入临床后期阶段，属于具有“First-in-class”潜力的生物药管线。一旦成功上市，不仅有望填补国内该领域的治疗空白，也将为腾讯带来可观的投资回报与潜在的产业协同效应。

　　几乎同期，腾讯完成了另一项重量级海外收购——以11.6亿欧元（约合90亿元人民币）收购法国游戏巨头育碧（Ubisoft）旗下新设子公司Vantage Studios约26%的股权。据悉，Vantage Studios将专注于运营育碧三大旗舰IP——《刺客信条》、《孤岛惊魂》和《彩虹六号》。腾讯总裁刘炽平表示，此项投资旨在“扩展与育碧的长期合作伙伴关系”，并认为育碧游戏系列有巨大潜力发展为“长青游戏平台”。

　　与此同时，腾讯持续加码对日本内容资产的战略投资。2025年3月，公司增持日本角川集团（KADOKAWA）1.11%股份，使其总持股比例提升至7.97%。作为日本领先的综合性娱乐集团，角川不仅是《艾尔登法环》开发商FromSoftware与《八方旅人》开发商Acquire的母公司，还拥有海量ACGN（动画、漫画、游戏、小说）IP的出版与发行权。事实上，腾讯早在2021年便以17亿元人民币对角川进行战略注资。此次增持被业内普遍解读为：腾讯意在深化双方在IP开发与本地化运营上的协同，尤其推动《艾尔登法环》等高热度作品在中国市场的合规落地与生态延展。

　　在先进制造领域，腾讯的布局主要围绕机器人、无人配送等前沿赛道展开。马化腾曾明确表示，腾讯的目标是与机器人厂商携手合作，而非亲自下场制造硬件。 在这一战略指引下，2025年3月，腾讯领投“天才少年”稚晖君创立的智元机器人B轮融资，这也是其在具身智能领域的首次出手——智元机器人专注于研发面向实际应用场景的通用人形机器人。同年6月，腾讯参投四足机器人企业宇树科技7亿元C+轮融资，后者已在教育、巡检等商用场景实现规模化落地；进入2026年1月，双方合作再进一步：腾讯Robotics X实验室与宇树科技正式达成战略合作，结合腾讯AI大模型算法优势与宇树科技硬件实力，共同探索具身智能多场景应用。

　　与此同时，腾讯也在新能源与绿色科技领域积极布局。2025年1月，其参投迅驰讯捷1.6亿元A轮融资，该公司专注于新能源汽车充电桩的研发与智慧运营。同年9月，腾讯通过广西腾讯创投入股上海碳生万物科技，持股比例达2.5%。该企业深耕碳捕集与利用（CCUS）技术，致力于从空气中大规模捕集二氧化碳并转化为高附加值产品，代表了全球减碳科技的前沿方向。2026年初，腾讯再下一城，投资智能驾驶技术研发商至简动力，进一步完善其在新能源汽车智能化领域的版图。

　　在消费与零售领域，腾讯同样动作频频：2025年2月，腾讯参与古茗茶饮7100万美元基石轮投资，业内人士分析认为，此举可能更多是基于财务投资的考虑；同年3月，腾讯瞄准户外经济增长风口，投资户外品牌伯希和3.05亿元B+轮，抢占户外消费赛道红利；8月，腾讯将投资视野延伸至海外市场，参投乌兹别克斯坦电商平台Uzum 7000万美元A轮融资，积极探索中国品牌出海的协同发展机会。进入2026年，腾讯继续加码新消费，接连参投东鹏饮料、呜呜很忙等新兴消费品牌的基石轮，在分享新消费赛道增长红利的同时，强化其在快消赛道的生态布局。